{"id":6881,"date":"2012-11-13T12:53:22","date_gmt":"2012-11-13T10:53:22","guid":{"rendered":"http:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/?p=6881"},"modified":"2012-11-13T12:53:22","modified_gmt":"2012-11-13T10:53:22","slug":"barry-eichengreen-els-populistes-d%e2%80%99europa-a-les-portes-d%e2%80%99entrada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/barry-eichengreen-els-populistes-d%e2%80%99europa-a-les-portes-d%e2%80%99entrada\/","title":{"rendered":"Barry Eichengreen: Els populistes d\u2019Europa a les portes d\u2019entrada"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Ha acabat la crisi a Europa?\u00a0Els inversors, els analistes pol\u00edtics, i fins i tot els funcionaris estan comen\u00e7ant a suggerir silenciosament que aquest podria ser el cas.\u00a0L’euro s’ha apreciat gaireb\u00e9 un 10% enfront del d\u00f2lar des que el president del Banc Central Europeu,\u00a0Mario Draghi es compromet\u00e9s el 26 de juliol<\/a> a fer\u00a0“el que calgu\u00e9s”<\/a> per mantenir la moneda conjunta.<\/p>\n

De la mateixa manera, l\u2019euro VIX, una popular mesura de les expectatives de la volatilitat de l’euro, s’ha redu\u00eft significativament.\u00a0El cost de comprar protecci\u00f3 contra les fluctuacions del tipus de canvi euro\/d\u00f2lar es va reduir el mes passat al seu nivell m\u00e9s baix en gaireb\u00e9 cinc anys.\u00a0Els costos d’endeutament per als governs espanyol i itali\u00e0 tamb\u00e9 han caigut dram\u00e0ticament.<\/p>\n

Una narrativa coherent sustenta aquest canvi en les condicions del mercat.\u00a0Els l\u00edders europeus han posat en marxa mecanismes per donar suport a It\u00e0lia i Espanya.\u00a0Des de l’octubre, el continent t\u00e9 operatiu el\u00a0Mecanisme Europeu d’Estabilitat<\/a> per comprar nous bons italians i espanyols si els inversors es posen en vaga.<\/p>\n

Alhora, el BCE ha anunciat les “transaccions monet\u00e0ries directes” (OMT), un programa per la compra de bons i per a la negociaci\u00f3 en el mercat secundari.\u00a0En la seva cimera m\u00e9s recent, els l\u00edders de la UE van reiterar el seu comprom\u00eds de finalitzar el disseny d’un mecanisme de supervisi\u00f3 \u00fanica pel proper 1 de gener de 2013, i a activar-lo abans de finals del proper any.<\/p>\n

Aquests passos, s’argumenta, han tret de sobre la taula els riscos pels incompliments sobirans i la crisi banc\u00e0ria.\u00a0Amb el MES i el BCE anivellant els tipus d’inter\u00e8s del deute p\u00fablic, els pa\u00efsos tindran tot el temps que necessitin -i en\u00a0 necessitaran molt- per reduir la c\u00e0rrega del seu deute a nivells manejables.\u00a0I, amb un \u00fanic supervisor, al MES se li permetr\u00e0 injectar capital directament en els bancs amb problemes.\u00a0La nova uni\u00f3 banc\u00e0ria pot ser estesa per incloure un fons de resoluci\u00f3 com\u00fa capa\u00e7 de produir una dissoluci\u00f3 ordenada de les institucions insolvents.<\/p>\n

Per ser precisos, hi ha algunes llacunes en aquest relat.\u00a0El MES t\u00e9 un poder de foc limitat, i, juntament amb el BCE, comprar\u00e0 nom\u00e9s els bons dels governs que ho demanin, cosa que els l\u00edders orgullosos s\u00f3n reticents a fer.\u00a0La data l\u00edmit de finals de 2013 per a l’aplicaci\u00f3 de la uni\u00f3 banc\u00e0ria encara queda molt lluny.\u00a0Encara que hi hagu\u00e9s un acord sobre la necessitat d’un fons de resoluci\u00f3 com\u00fa -que no est\u00e0 clar – no hi ha un acord sobre la forma de pagar-lo.<\/p>\n

No obstant, els mercats veuen aix\u00f2 com un conte confortable d\u2019abans d\u2019anar a dormir – amb m\u00e9s ra\u00f3 ara que els l\u00edders europeus han afirmat que Gr\u00e8cia no ser\u00e0 empesa fora de la zona euro.\u00a0Els funcionaris reconeixen que la retallada d’ajudes de la UE i l\u2019obligaci\u00f3 que el BCE deixi de prestar cr\u00e8dit al Banc de Gr\u00e8cia seria el moment Lehman Brothers europeu.\u00a0Les conseq\u00fc\u00e8ncies podrien ser catastr\u00f2fiques, no nom\u00e9s per a Gr\u00e8cia, sin\u00f3 tamb\u00e9 per a Portugal, Espanya, It\u00e0lia, i qui sap qui m\u00e9s.<\/p>\n

En el seu comunicat del 18 d’octubre, els l\u00edders de la zona euro van dir en termes inequ\u00edvocs que no estan disposats a trobar-se en aquesta situaci\u00f3.\u00a0Tenint en compte les facilitats en la comptabilitat creativa d’Europa, es trobar\u00e0 alguna manera per mantenir a Gr\u00e8cia en ter\u00e0pia intensiva.<\/p>\n

Per tant, ha acabat realment la crisi?\u00a0Centrant-se en les declaracions de les cimeres i en les promeses de reformes de gran abast de les institucions de la UE, els inversors estan descuidant el risc veritable: el col\u00b7lapse del suport p\u00fablic, o almenys l’aquiesc\u00e8ncia del p\u00fablic cap a les pol\u00edtiques d’austeritat necess\u00e0ries per reduir la pesada c\u00e0rrega del deute -i cap als governs que persegueixen aquestes pol\u00edtiques.\u00a0Les protestes massives contra l’austeritat s\u00f3n un senyal d’advert\u00e8ncia.\u00a0Un altre \u00e9s el creixent suport popular als moviments neonazis com la Golden Dawn, ara el tercer partit pol\u00edtic m\u00e9s gran de Gr\u00e8cia.<\/p>\n

L’ascens al poder d’un govern europeu que rebutgi la pol\u00edtica unilateral\u00a0de l’statu quo<\/em>, immediatament portaria a la crisi a un punt cr\u00edtic.\u00a0Un govern grec que rebutg\u00e9s les condicions sum\u00e0ries de la UE i el Fons Monetari Internacional seria immediatament expulsat pel BCE fet que l\u2019obligaria a sortir de l’euro.\u00a0Un govern espanyol que fes el mateix perdria tota possibilitat de suport del programa OMT del BCE i els mercats saltarien r\u00e0pidament.<\/p>\n

Alguns objectaran que les advert\u00e8ncies calamitoses de la reacci\u00f3 pol\u00edtica s\u00f3n exagerades.\u00a0Fins ara, cap pa\u00eds ha votat al poder un govern de rebuig.\u00a0Fins i tot a Gr\u00e8cia, on les condicions s\u00f3n les pitjors, Golden Dawn segueix sent un partit minoritari.\u00a0La resposta a aquestes cr\u00edtiques \u00e9s, per desgr\u00e0cia “espereu”. Val la pena recordar que van passar gaireb\u00e9 quatre anys a Alemanya des de l’inici de la Gran Depressi\u00f3 a l’adhesi\u00f3 dels nazis al poder.<\/p>\n

Europa necessita una estrat\u00e8gia de creixement per posar aquest geni pol\u00edtic a l’ampolla.\u00a0Es necessiten pol\u00edtiques que mantinguin la promesa de reduir l’atur i de temps millors.\u00a0La cont\u00ednua abs\u00e8ncia d’aquestes pol\u00edtiques \u00e9s l\u2019amena\u00e7a m\u00e9s greu per l’euro.\u00a0Llevat que canvi\u00ef, els mercats despertaran aquest risc -potser amb una sacsejada- tard o d’hora.<\/p>\n

Aquesta columna \u00e9s part del recull d\u2019experts sobre l’estrat\u00e8gia europea de creixement organitzat conjuntament pel Social Europe Journal, la\u00a0Friedrich-Ebert-Stiftung<\/a> , la\u00a0Fundaci\u00f3 Bertelsmann<\/a> , el\u00a0IMK de la Fundaci\u00f3 Hans Boeckler<\/a> i el\u00a0Institut Sindical Europeu<\/a> (ISE).<\/em><\/p>\n

\u00a9\u00a0Project Syndicate<\/a><\/em><\/p>\n

Social Europe Journal<\/a><\/em><\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ha acabat la crisi a Europa?\u00a0Els inversors, els analistes pol\u00edtics, i fins i tot els funcionaris estan comen\u00e7ant a suggerir silenciosament que aquest podria ser el cas.\u00a0L’euro s’ha apreciat gaireb\u00e9 un 10% enfront del d\u00f2lar des que el president del Banc Central Europeu,\u00a0Mario Draghi es compromet\u00e9s el 26 de juliol a fer\u00a0“el que calgu\u00e9s” per …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-6881","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6881","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6881"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6881\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6882,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6881\/revisions\/6882"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6881"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6881"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6881"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}