{"id":5450,"date":"2012-04-14T11:44:06","date_gmt":"2012-04-14T09:44:06","guid":{"rendered":"http:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/?p=5450"},"modified":"2012-04-14T11:44:06","modified_gmt":"2012-04-14T09:44:06","slug":"josep-borrell-el-talo-d%e2%80%99aquil%c2%b7les-d%e2%80%99europa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/josep-borrell-el-talo-d%e2%80%99aquil%c2%b7les-d%e2%80%99europa\/","title":{"rendered":"Josep Borrell: El tal\u00f3 d\u2019Aquil\u00b7les d\u2019Europa"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Rajoy <\/strong>ha demanat solemnement als l\u00edders europeus que deixin de criticar a Espanya i de considerar-nos com el major problema de la zona euro. Sense citar-lo, es referia especialment al primer ministre itali\u00e0 Monti<\/strong>, habitualment parc i prudent en les seves declaracions, per\u00f2 que ha expressat dues vegades la seva preocupaci\u00f3 per la situaci\u00f3 de l’economia espanyola.\u00a0Tots tenim problemes i tots fem el possible per solucionar-los, ha vingut a dir Rajoy<\/strong>.\u00a0Per\u00f2 malgrat l’\u00e8xit del ‘swap’ del deute grec, que implica un veritable ‘default’ acceptat sense traumes pels mercats, o l’acord per disposar d’un potent tallafocs financer -de gaireb\u00e9 un bili\u00f3 d’euros- per evitar el contagi a altres pa\u00efsos, els vells dimonis de l’euro s’han despertat aquesta Setmana Santa, desmentint les optimistes declaracions que el pitjor ja havia passat.\u00a0Per contra, en la curta setmana redu\u00efda per les vacances hem passat d’una petita euf\u00f2ria a una greu recaiguda de les borses i un augment de les primes de risc d’It\u00e0lia i sobretot d’Espanya.<\/p>\n

La causa d’aquest brusc canvi s’atribueix a les dificultats del Tresor espanyol per posar el seu deute.\u00a0El dimecres 4 d’abril prev\u00e8iem col\u00b7locar 3.500 milions i nom\u00e9s es van subscriure 2.500 milions quan vam veure que els tipus eren massa alts. Immediatament els rendiments dels bons espanyols a deu anys van aconseguir el 5,75% en el mercat secundari.<\/p>\n

\u00c9s cert que Espanya ja ha col\u00b7locat gaireb\u00e9 la meitat de les seves necessitats de finan\u00e7ament per tot l’any, i que, malgrat l’al\u00e7a, paguem avui tipus molt menors que al novembre.\u00a0Per\u00f2 sembla com si Espanya hagu\u00e9s reempla\u00e7at a Gr\u00e8cia com el Tal\u00f3 d’Aquil\u00b7les de la zona euro.\u00a0De fet, la prima de risc ha tornat a escalar per sobre de la italiana, i ha assolit el seu r\u00e8cord des del canvi de govern.\u00a0Tot i un pla de rigor sense precedents, les pol\u00e8miques paraules de Rajoy<\/strong> sobre el d\u00e8ficit que estava disposat a acceptar i, sobretot, la manca d’expectatives de recuperaci\u00f3 de l’economia han creat una situaci\u00f3 d’incertesa que s’ha tradu\u00eft en aquesta inapet\u00e8ncia pel nostra deute.<\/p>\n

En realitat, pocs creuen que el Govern espanyol pugui complir amb els objectius de reducci\u00f3 de d\u00e8ficit enmig d’una recessi\u00f3.\u00a0\u00c9s m\u00e9s, els mercats temen que com m\u00e9s gran sigui l’austeritat, com l’anunciada aquesta Setmana Santa pocs dies despr\u00e9s de presentar uns pressupostos ja de per si molt austers, m\u00e9s gran ser\u00e0 la recessi\u00f3, i major l’agitaci\u00f3 social sense aconseguir reduir el d\u00e8ficit.<\/p>\n

El problema no \u00e9s nom\u00e9s espanyol, ni tan sols sol europeu.\u00a0Tampoc als EUA les coses van tan b\u00e9 com semblava abans del diumenge de Rams.\u00a0Les borses tamb\u00e9 han caigut, encara que menys, reflectint al capdavall la diferent situaci\u00f3 de les economies d’ambd\u00f3s costats de l’Atl\u00e0ntic, aqu\u00ed engolits en la crisi del deute sobir\u00e0 i all\u00e0 imprimint tants d\u00f2lars com siguin necessaris per mantenir l’activitat.\u00a0Per\u00f2 el president de la FED, Ben Bernanke<\/strong>, ha insinuat que no podr\u00e0 continuar indefinidament amb els seus programes de “quantitative easing”, que \u00e9s el sin\u00f2nim de les injeccions de liquiditat que la FED ve practicant.\u00a0I el divendres vam con\u00e8ixer les decebedores xifres d’ocupaci\u00f3 als EUA.\u00a0\u00c9s cert que la xifra d’atur ha caigut al seu menor nivell des de fa tres anys, per\u00f2 les expectatives eren molt majors que els 120.000 llocs de treball creats, el que demostra la fragilitat de la recuperaci\u00f3.<\/p>\n

Encara sort que l’arribada de Draghi<\/strong> a Frankfurt ens ha salvat d’una crisi banc\u00e0ria, injectant un bili\u00f3 d’euros al sistema financer durament castigat per les seves p\u00e8rdues en deute sobir\u00e0 i actius immobiliaris.\u00a0El finan\u00e7ament barat a tres anys, subministrat pel BCE, ha estat fonamental, per\u00f2 no ser\u00e0 suficient ni pot ser una soluci\u00f3 permanent.\u00a0I aix\u00f2 es comen\u00e7a a notar en les assegurances d’impagament, els famosos CDS, que cal pagar per assegurar el risc del finan\u00e7ament als bancs espanyols, fins i tot als m\u00e9s solvents i globalitzats.\u00a0El cost d’un CDS per assegurar un cr\u00e8dit de deu milions d’euros al Banc de Santander ha pujat un 51,7% des de l’1 de mar\u00e7.\u00a0Per al BBVA encara m\u00e9s, un 53,8%, segons dades esmentades pel ‘International Herald Tribune’.\u00a0Res alarmant de moment, perqu\u00e8 respon tamb\u00e9 a una situaci\u00f3 de m\u00e0xima tensi\u00f3 en els mercats de finan\u00e7ament bancari.\u00a0Per\u00f2 el problema \u00e9s l’evoluci\u00f3 dels preus de l’habitatge.\u00a0Com m\u00e9s caiguin, i sembla que han de seguir caient perqu\u00e8 el mercat trobi un equilibri, m\u00e9s feble ser\u00e0 la situaci\u00f3 del sistema financer, que t\u00e9 en els seus balan\u00e7os m\u00e9s de 300 mil milions d’euros d’actius immobiliaris, dels quals, 176.000 estan qualificats com a dubtosos pel Banc d’Espanya.<\/p>\n

No \u00e9s estrany que la preocupaci\u00f3 per l’economia espanyola no hagi disminu\u00eft per art de m\u00e0gia amb el canvi de Govern, com se’ns anunciava.\u00a0Alemanya, en canvi, se segueix beneficiant d’aquesta situaci\u00f3 en la qual els inversors es precipiten sobre el bo alemany, considerat un valor refugi que ofereix una rendibilitat menor que la inflaci\u00f3.\u00a0A la It\u00e0lia convalescent tamb\u00e9 la prima de risc ha pujat, encara que menys.\u00a0A Fran\u00e7a, segueixen finan\u00e7ant el seu deute de manera relativament barata.\u00a0Per\u00f2 en aquestes circumst\u00e0ncies \u00e9s dif\u00edcil pensar que el BCE comenci a plegar les veles de les seves actuacions anticrisi.\u00a0Sobretot mentre no s’aclareixi el panorama espanyol i no sapiguem quin rumb pol\u00edtic prendr\u00e0 Fran\u00e7a.\u00a0D’aix\u00f2 dep\u00e8n el futur d’Europa i, en particular, el nostre.<\/p>\n

Tard i malament, els europeus hem creat un dispositiu de gesti\u00f3 de la crisi, per\u00f2 encara no sabem com recuperar el creixement dels pa\u00efsos perif\u00e8rics, sotmesos a dr\u00e0stiques cures d’austeritat.\u00a0I sense creixement no hi haur\u00e0 manera de restablir l’equilibri dels comptes p\u00fablics.
\nSobretot a Espanya, el nou Tal\u00f3 d’Aquil\u00b7les d’Europa.<\/p>\n

Fundaci\u00f3n Sistema<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Rajoy ha demanat solemnement als l\u00edders europeus que deixin de criticar a Espanya i de considerar-nos com el major problema de la zona euro. Sense citar-lo, es referia especialment al primer ministre itali\u00e0 Monti, habitualment parc i prudent en les seves declaracions, per\u00f2 que ha expressat dues vegades la seva preocupaci\u00f3 per la situaci\u00f3 de …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16,1],"tags":[],"class_list":["post-5450","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europa","category-general"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5450","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5450"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5450\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5452,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5450\/revisions\/5452"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5450"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5450"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.noucicle.org\/lhora\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5450"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}